本周，白银价格首次逼近80美元/盎司 ，其迅猛涨势远超黄金。对此 ，马斯克在社交媒体平台X上表达了担忧，认为这对工业发展“不是好事”。他指出：“白银在许多工业过程中是被需要的 。”
分析指出 ，全球白银市场已连续五年处于结构性赤字状态 ，实物库存正在迅速枯竭，主要交易所的库存水平大幅下降 。市场正面临一场实时的供应挤压 ，而非仅仅是避险情绪推动的上涨。
供应缺口扩大与产能限制白银市场的供需裂痕正在扩大 。2025年的数据显示 ，全球白银需求量达到12.4亿盎司，而供应量仅为10.1亿盎司 ，这意味着市场面临着1亿至2.5亿盎司的供应缺口 。这种供不应求的局面被描述为一种“结构性赤字 ” ，且没有任何快速修复的迹象。
造成这一局面的核心原因在于矿端供应的刚性 。白银开采大多是铜和锌开采的副产品，新建矿山通常需要10年以上的时间 ，且矿石质量正在下降 。与此同时 ，回收利用的增量不足以填补这一缺口，导致供应端在面对飙升的需求时显得乏力。
更为严峻的信号来自库存数据的暴跌 。自2020年以来，COMEX(纽约商品交易所)的白银库存下降了70% ，伦敦金库的库存下降了40% 。按照目前的需求速度 ，部分地区的可用白银库存仅能维持30至45天。
纸白银与实物市场的脱节市场分析还指出了“纸白银 ”(Paper Silver)与实物白银之间的极度不平衡 。据估算，纸面交易与实物白银的比例高达356:1 ，这意味着每一盎司实物白银对应着数百份纸面索赔权 。
这种脱节加剧了市场的脆弱性。如果即使是一小部分买家要求进行实物交割 ，现有的系统可能会面临崩溃的风险。市场参与者已经意识到这一风险，这也是近期价格走势呈现垂直上升的重要原因 。银行和机构正在对供应限制、实物短缺以及纸面市场的潜在风险做出反应 。
马斯克的担忧主要源于白银在现代工业中的核心地位。与黄金不同 ，白银不仅仅是避险资产 ，更是工业金属 。除了在电动汽车领域的应用外，白银在光伏产业、电子元件和医疗设备中都具有不可替代的作用 。目前 ，工业用途已占据白银总需求的半壁江山。
由于在许多应用场景中缺乏有效的替代品 ，工业买家对价格的敏感度较低，但在供应短缺面前极其脆弱 。正如马斯克所言 ，价格的剧烈波动对依赖这些关键原材料的行业而言 ，确实是一个严峻的挑战 。
年份 全球白银需求量（亿盎司） 全球白银供应量（亿盎司） 供应缺口（亿盎司） 2025 12.4 10.1 1-2.5 交易所 库存变化 COMEX(纽约商品交易所) 下降70% 伦敦金库 下降40%
