据知情人士透露 ，私募股权巨头CVC Capital Partners正在重新评估对意大利支付集团Nexi的收购要约，报价可能高达90亿欧元
，以期将这家米兰上市公司私有化 。这是CVC第三次试探收购欧洲领先的金融科技公司，复杂的政治与监管障碍使交易仍存变数。

　　交易结构：剥离敏感资产换取监管放行

　　知情人士透露 ，CVC正在考虑以包括债务在内的约90亿欧元企业价值发起收购
。目前Nexi市值约为45亿欧元
，但净债务接近49亿欧元，90亿欧元的估值几乎与目前的市场估值持平。

　　由于掌握着意大利关键的金融基础设施 ，任何外资收购都受制于意大利的“黄金权力”法案
，政府有权否决外资对战略资产的收购 。

　　为降低监管干预风险，CVC计划剥离Nexi三大业务板块中规模最小、但最具战略敏感性的数字银行解决方案部门 ，并转让给意大利国有背景的存贷款银行等本土机构
。

　　股东博弈：第一 、第二大股东态度分化

　　目前Nexi第一大股东是私募股权公司Hellman & Friedman
，持有约22%股份。据知情人士称，H&F目前并未与CVC接洽交易事宜 ，但“如果出现正式要约
，将会作出回应 ” 。

　　作为Nexi第二大股东，意大利国有基金CDP持有约19.1%的股份 ，其立场至关重要
。

　　市场背景：股价大幅承压，重组迫在眉睫

　　过去四年
，受欧洲支付行业降费压力、核心合同重谈以及金融科技竞争冲击，Nexi股价已累计下跌约65%。Nexi近期任命Bernardo Mingrone为新任CEO ，旨在开启战略调整新阶段 。自3月底任命以来
，该股已反弹26.5%，市值重回50亿欧元上方
。

　　意大利官员向媒体表示 ，政府的优先事项是在Nexi经历快速扩张后进行重组。CVC
、CDP、Nexi等各方均拒绝置评 。

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责任编辑：张俊 SF065